sabato 4 aprile 2009

A terra (parte prima)

Questo è il post del 2 aprile 2009 di Joern Berninger nel suo blog.

A terra
Gli ultimi giorni dei mercati operativi (Parte prima)

Abbiamo vissuto decenni di grande libertà e di crescita. Se si guarda indietro nella storia del genere umano si tratta di una combinazione molto insolita. Raramente un così lungo periodo di libertà è stato sperimentato in Europa e nel resto del mondo occidentale. E' stata creata dalla gente una enorme ricchezza con la sicurezza e la sostenibilità del sistema, tale libertà potrebbe essere mantenuta per un periodo di tempo molto lungo. Si dovrebbe tenere questo in mente, guardando la recente crisi finanziaria ed economica.

Ora, negli ultimi giorni del mese di marzo 2009, abbiamo notato il rally di un mercato orso. Ma vi è una crescente possibilità che molto presto questa manifestazione si trasformerà in un disastroso calo dei mercati. Per coloro che hanno dimenticato la storia, questa, molto probabilmente diventerà una costosa lezione.

Ricordate ciò che è accaduto dopo l'inizio della Prima Guerra Mondiale. Sono stati chiusi i mercati azionari di tutto il mondo. Protezionismo e attacco ai capitali hanno scioccato gli investitori - e se la guerra stessa non fosse venuta, con garnde preoccupazione di molti, ci sarebbe stata malcontento per le strade. Ci si dovrebbe anche ricordare che ci sono voluti anni affichè i mercati azionari ritornassero nuovamente ad operare.

L'anno scorso Nouriel Rubini predisse che i mercati avrebbero dovuto essere chiusi. Con la sua dichiarazione ha messo paura a molte persone. Ora egli è stato tra i primi a mettere in guardia dal rally di un mercato orso . Se egli avrà ragione, allora possiamo anticipare che i mercati parecchi e più gravi problemi rispetto al 2008.

Un'altra previsione che è riuscita a Roubini è stata in qualche modo la mia previsione sulle turbolenze del mercato tra il 5 aprile e il 7 di maggio 2009. Rimane poco tempo e le indicazioni sembrano confermare la mia profonda preoccupazione.

Le problematiche accumulate negli ultimi giorni sono così enormi che nessuna persona intelligente a metà strada dovrebbe prendere in considerazione questo mercato orso come manifestazione di un segno di ripresa economica.

  1. Abbiamo utilizzato espansive politiche monetarie e fiscali senza precedenti.
  2. Finora lo stimolo e le cauzioni presentateci non presentano alcun segno di rallentamento delle pressioni deflazionistiche. Anche il Regno Unito passa in modalità deflazionistica, dopo aver avuto la deflazione negativo nel 1 ° trimestre 2009.
  3. Il Regno Unito è stato anche il primo paese in cui grandi banchieri centrali e il Primo Ministro hanno avuto discussioni circa la fine delle opzioni della politica di bilancio. Ciò significa che non c'è spazio di manovra.
  4. I cittadini in tutte le economie occidentali sono sempre più insoddisfatti del socialismo per i ricchi. Alcuni pessimisti possono anche sentire il suono del Marsigliese e la corsa "all'assalto della Bastiglia".
  5. Le ultime dichiarazioni su GM e Chrysler ridisegnano in modo significativo il panorama delle imprese e il settore obbligazionario. Se queste società andranno in fallimento, come avevo previsto nel 2007, poi un orribile miscellanea di perdite dei mercati obbligazionari e di vendita forzata colpirebbero i mercati.
  6. In questa situazione i fallimenti bancari saranno le conseguenze del gioco, ciò porterà alla peggiore depressione occidentale della storia.

"Aspetta!", qualcuno potrebbe dire. Non essere così pessimista riguardo al futuro. In realtà, ho perso la speranza che chiunque possa risolvere la crisi che sta peggiorando in questo preciso momento. I responsabili politici hanno manovrato direttamente le loro economie in una situazione di non ritorno. La spesa delle risorse su banche e imprese fallite hanno prosciugato le risorse economiche, che sarebbero state di grande aiuto nella "economia reale". Inoltre è stata proscigata la fiducia, la motivazione e distrutto lo spazio delle manovre politiche e delle azioni comuni. Il protezionismo sarà il risultato di tutto ciò.

Che cosa accadrà nel mese di aprile?

Aspettatevi mercati obbligazionari a serbatoio. Enormi rimborsi andranno all'attacco dei fondi d'investimento che ridurranno ancora di più l'influenza nel sistema. In questo modo si crea la necessità per le banche di chiedere più soldi al governo. Il denaro immesso nel sistema finanziario ha stabilizzato il sistema finanziario ma svanirà come una goccia d'acqua su una pietra calda. I fondi del sistema finanziario dovranno sopravvivere e gli ex fallimenti riappariranno come noccioline. Nella prima fase della crisi, i mercati azionari diventeranno insufficienti per aiutare le imprese ad aumentare freschi ed adeguati finanziamenti. In aprile il salto sul fuoco e i mercati obbligazionari succhiaranno l'ultimo ossigeno nei polmoni del sistema finanziario. All'interno di un ambiente in cui i governi hanno già garantito la carta commerciale, questo eliminerà la possibilità di ogni tipo di sostegno governativo alle imprese.

La maggior parte degli stessi governi sentiranno il calore, soprattutto quelli anglosassoni. L'importo del debito che deve essere rilasciato e acquistato quest'anno è di gran lunga superiore alla domanda. In un ambiente in cui il mercato obbligazionario crolla, gli investitori frenano ancora di più, in quanto si aspettano che aumentino i rendimenti dei titoli entro il breve termine. Questo sarà il precursore di una significativo inflazione e dello stato di fallimento.

Tenete in mente che non è stato il 1929 l'anno in cui gli Stati Uniti fecero fronte alla maggior parte dei fallimenti bancari. Ciò è accaduto solo nel 1930. Le banche hanno iniziato a fallire quando le risorse hanno iniziato a scarseggiare! Il modo più veloce per ridurre le vostre risorse è di gettarle nel fuoco e bruciarle, invece di tenerle lontano.

Nel mese di aprile gli investitori vedranno congelata la loro flessibilità. Questo è il paesaggio che cambia e si apre con un altro paradigma. I guasti delle banche troppo grandi per fallire saranno a carico delle istituzioni o almeno si discuterà di questo. I mercati azionari riempiranno il loro serbatoio con i mercati obbligazionari. Grandi e famose società usciranno di scena. Massicci licenziamenti saranno annunciati. Il mercato obbligazionario sarà eventualmente chiuso, anche se i governi ne avrebbero bisogno per lavorare.

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