Popoli sovrani o mercati sovrani?

12/11/2011 - Chi sceglie i propri governanti? I popoli, altrimenti si parla di dittatura.

Il prossimo governo lo ha scelto già il mercato e avrà l'approvazione legittima del legittimo parlamento.

Il nulla osta per il governo Monti viene dal presidente del Consiglio europeo Herman Van Rompuy che parla di riforme senza rinvii (vedi qui).

Anche il Fondo Monetario Internazionale dichiara il suo nulla osta per un governo Monti e lo fa nella persona di Christine Lagarde (vedi qui).

Il governo francese (Sarkozy) e il governo tedesco (Merkel) hanno già dato il nulla osta per fare le riforme al neo premier greco Lucas Papademos (vedi qui).

Benetazzo, nel video suo video su YouTube "Governo di sodomizzazione" dice che "... più che un Governo di 'salute nazionale' sarà un governo di 'sodomizzazione nazionale' ...".

In un altro video, "Cosa vuol dire fare le riforme", Benetazzo spiega che la parola riforma significa in questo caso "... togliere benefici a milioni di italiani, benefici dal punto di vista assistenziale, sanitario, previdenziale, fiscale ...", pertanto sarebbe opportuno usare al posto del termine riforma il termine "... ristrutturazione coatta del Paese ...". Le cose sarebbero andate diversamente se avessimo avuto una moneta nazionale, la vecchia Lira: "... La vera Bontà che ha avuto l'euro ... è servita soprattutto alla classe politica che ha potuto rifinanziarsi in qualsiasi momento grazie ai tassi di interessi particolarmente agevolati e resi possibili grazie alla concertazione della Banca Centrale Europea ...".

Berninger riporta nel suo sito la traduzione in inglese di un articolo tedesco: "The Italian Job - Tre italiani decidono il destino dell'Europa" [da poco, il 10/11/2011, Bini Smaghi si è dimesso, adesso gli italiani sono due]:

"La politica monetaria in Europa è stata a lungo segnata da funzionari dell'UE. Quando lo spagnolo Almunia aveva il controllo della politica fiscale dell'UE è stato permesso ai paesi med club di spendere tutti i soldi che non hanno mai avuto e non avranno mai. Egli ha quindi impostato il percorso disastroso. Poi avenne che Axel Weber, che era in procinto di prendere il posto per la guida della BCE, si dimise. Weber e Stark erano appena lasciati soli dal loro leader politico Angela Merkel. Ora, c'è una situazione in cui tre italiani conducono lo show alla BCE. Il paese che tutti si aspettano che fallisca, e da cui ottenere il massimo profitto da un salvataggio da parte della BCE."

Andrea Mazzalai nel post di Iceberg Finanza "Sorridi Italia...sorridi!" scrive a proposito di Monti:

"... sul FATTO QUOTIDIANO l'economista Giacomo Vaciago, vicino al professore Mario Monti, ti racconta che la scelta di Napolitano è maturata negli ultimi quattro mesi:
"E' l'unico nome che può farci recuperare credibilità sui mercati internazionali"... Il governo di Mario Monti “dovrà piacere più al resto del mondo che agli italiani”.

Intanto sul sito di Berninger appare un riferimento a un articolo di giornale:

"La gente sta ritirando tutti i propri soldi - La bancarotta della Grecia è solo una questione di ore - Bild [DE]"
Bild, uno dei giornali più popolari della Germania, riporta la situazione su larga scala banca di ciò che sta accadendo in Grecia. Questo è di solito l'indicazione di uno stato poche ore prima che annunci la propria insolvenza. Nessun pacchetto di salvataggio sarà in grado di affrontare la massiccia perdita di fiducia che il governo greco sta avendo dal suo stesso popolo.

L'euro fallirà?

Qualcuno come Benetazzo ha previsto il fallimento dell'euro (vedi questo e altri video su YouTube nel canale di Eugenio Benetazzo). Non di meno la pensa l'altro catastrofista tedesco: Joern Berninger. E qui non c'è nulla di nuovo. Mi sorprende invece sentire che il Presidente Napolitano è "preoccupato per il futuro dell'euro".

Ecco alcune note sugli ultimi interventi del nostro Presidente della Repubblica:

• (26/11/2010) - [tgcom] - Il Capo dello Stato, Giorgio Napolitano, si dimostra preoccupato per il futuro dell'euro (vedi qui).
• (26/11/2010) - [ansa] - Crisi: Napolitano, allarme sull'euro. Non dobbiamo nasconderci la gravita' dei segnali (vedi qui).
• (26/11/2010) - [adnkronos] - Euro: Napolitano, crisi mette in forse conquista moneta unica (vedi qui).

Sicuramente il nostro caro Presidente non è un catastrofista, ma vede e, sicuramente, è a conoscenza di  molte cose che, ovviamente, non può dire!

Dalla deflazione all'inflazione

Il 24 marzo 2009 Joern Berninger nel suo blog pubblica il seguente post .

Una domanda da un miliardo di dollari
Quando la deflazione si trasforma in inflazione?

Il punto di svolta dalla deflazione in inflazione in uno dei mercati finanziari leader nel mondo dovrebbe essere la maggiore preoccupazione per tutti. Sapere dove e quando sarà la differenza tra la morte e la sopravvivenza finanziaria.

Nella mia consulenza ho sviluppato una vasta gamma di strumenti di analisi finanziaria. Uno di loro è la previsione dell'inflazione e della deflazione.

All'inizio, dopo aver studiato Economia e Commercio, ho cominciato a pormi domande riguardo la validità dei metodi tradizionali per il calcolo del PIL e altri paradigmi ampiamente accettati. Ho avuto soddisfazioni nell'accettare solo le cose che gli altri dicono di me, così ho iniziato a sviluppare una versione migliore. Velocemente ho avuto modo di rendermi conto che la potenza dei miei calcoli mi ha aiutato a capire e prevedere alcuni dei cambiamenti nei mercati.

Come uno scienziato sono stato invitato da voi a mettere in discussione la teoria e le ipotesi. Tradizionalmente, gli scienziati hanno sbagliato per "tutto il tempo". Spesso, i loro studenti passano un po' di tempo nel fine settimana a provare i concetti presentati a loro dai professori. Ecco come sono nati gli opinion leader. Il "nonno" del mio dottorato di ricerca era stato uno di quegli studenti che ha contestato i propri professori. Tutti li hanno riconosciuti come loro opinion leader su alcuni argomenti. Egli ha trascorso un po' di tempo nel corso della vacanze Pasquali e ha confermato che la teoria ampiamente accettata su come una certa vitamina è stata prodotta era sbagliata. Durante la successiva conferenza di un professore su questo argomento, egli si è alzato e ha dichiarato: "No questo è sbagliato". La classe è andato in uno stato di agitazione e quando il silenzio prevalso sugli eventi, gli è stato consentito di presentare il suo lavoro.

Questa è stata una breve introduzione di che cosa mi ha ispirato a pormi delle domande su molte delle cose che stanno avvenendo in questi tempi di turbolenze.

Per un periodo di tre anni, ho sviluppato il mio pensiero e i modelli. Uno di questi, che è qui presente, cerca di dare una prospettiva sulle tendenze inflazionistiche e deflazionistiche. Ho creato una teoria sulla misura della deflazione , che devia dal modo abituale di pensare. Questo mi consente di guardare una deflazione parallela, come reazione, o anche una reazione alla inflazione corrente. Basta immaginare di disporre di un recipiente di reazione come un banchiere centrale (farmacia), si cerca di avere un risultato dalla reazione, ma in realtà sono molte le reazioni concorrenti che hanno luogo. Il vostro risultato desiderato è un certo prodotto, basato su una delle tante possibili reazioni. Lo stesso vale per l'inflazione e la deflazione.

Ora, senza scavare troppo nei dettagli, ho creato un confronto sulle pressioni deflazionistiche tra gli Stati Uniti, la zona euro e il Regno Unito. Sapere che l'economia si trasforma prima in inflazione è estremamente utile. Si potrebbe per esempio speculare in mercati valutari o prendere crediti e prestiti a condizioni favorevoli.

Se il mio confronto e gli scenari che ho creato per l'attuale e il prossimo trimestre si avverano, allora vedremo che Regno Unito sarà il primo dei tre settori economici ad entrare in forte inflazione. Gli ultimi numeri di febbraio, sembrano confermare questa tendenza.

Ho fatto anche le previsioni di inflazione, e un grafico è disponibile al momento attraverso la mia consulenza. Ma l'inflazione è basata più sul fenomeno delle aspettative che sulla deflazione, quindi tutto dipende dalle esperienze personali e dalle aspettative delle persone. Molto probabilmente, comunque, vedremo molto presto accelerare l'inflazione nel Regno Unito.

(Buon divertimento con il grafico. Esso dà alcuni buoni suggerimenti sul futuro delle nostre economie.)

Disclaimer [Clausola di esclusione della responsabilità]: io non sono responsabile per le azioni intraprese sulla base delle informazioni fornite per scopi accademici nel presente documento.

Contrordine: affondate il Titanic

Joern Berninger nel suo blog ha pubblicato questo post il 19 marzo 2009.

Aprire le valvole del Titanic
I capitali degli investori cedono sotto l'attacco

Immaginate che il capitano del Titanic abbia capito che le imbarcazioni di salvataggio sono andate perdute. Vi aspettate che lui decidere di affondare la nave ancora più velocemente? Questo è ciò che davvero significa "quantitative easing" [alleggerimento quantitativo]. Ieri [18/03/2009], Ben Bernanke ha annunciato il più recente alleggerimento quantitativo dagli anni 60, aprendo le valvole alla stampa.

La banca centrale utilizza lo strumento dell'acquisto di obbligazioni monetarie, ciò non ha mai dimostrato la sua efficacia. Si tratta di uno strumento progettato per creare l'inflazione in un ambiente altamente deflazionistico. Una misura da ultima istanza - che io chiamo "l'ultima posizione". Detto ciò possiamo cominciare a capire che la situazione è molto peggiore di quanto previsto. Il rilancio dell'economia, finora, non funziona "come previsto". E ciò significa che questo è l'ultimo proiettile d'argento per permettere che i consumi crescano in un mercato dove le persone hanno un forte debito da rimborsare e poco spazio di manovra. Questo è il motivo per cui probabilmente non farà altro che creare uno tsunami inflazionistico durante il culmine della depressione. E' troppo tardi per impedire la fase di tracollo economico, che altri chiamano "la fase di distruzione creativa".

La gente ha paura. Il prezzo dell'oro è balzato a 60 $ per oncia, dopo essere stato fortemente basso poche ore prima. Gli investitori trovano sempre più difficile sfuggire al disordine. Essi si trovano adesso ad affrontare parecchi rischi, di cui la maggior parte sono in prevalenza i fallimenti bancari e le svalutazioni monetarie. Di conseguenza gli investitori hanno già ritirato 1 trilione di $ dal Regno Unito e ora iniziano a ritirare i soldi dalla Svizzera. Prossima mossa è quella di eliminare la posizione del dollaro USA. In questo contesto è evidente che la Cina ha ridotto le proprie riserve in valuta estera e sembra il più grande acquirente della spazzatura del Tesoro degli Stati Uniti e ora sta cercando di uscire dal Dollaro. La dichiarazione della Fed arriva a pochi giorni della richiesta di garanzie da parte del primo ministro cinese riguardo la svalutazione del Dollaro. Deve essere stato un duro colpo l' impegno di preservare il valore del Dollaro. D'altro canto, potrebbe essere il caso che la FED pianifichi l'acquisto degli asset Cinesi, come parte di un piano sconosciuto al pubblico. L'intenzione della FED di acquistore i titoli dell'Agenzia di debito potrebbe essere un indicatore di tutto ciò.

Per l'investitore ciò non ha importanza. Si tratta di un ampio attacco ai propri capitali. La gente, molto presto, inizierà a capire che il denaro non avrà il valore che attribuisce ad esso. Alcuni già hanno iniziato ad avere panico e ad entrare nell'oro, ma vi è ancora più deflazione a venire. Il problema è che è così estremamente difficile individuare un modello economico che possa sopravvivere a questa crisi. Un buon modello economico avrebbe portato adesso a requisiti minimi di cassa e una relativa indipendenza dalla deflazione e dall'inflazione. Questo è il trucco.

Molti dei miei clienti sono preoccupati di cosa sarà della loro attività nel bel mezzo della crisi. Essi si trovano ad affrontare numerosi rischi completamente nuovi e il più significativo è l'improvviso annientamento della loro base clienti, che potrebbe accadere con la distruzione dell'economia. Sei mesi fa, e ancora oggi, parlo con persone che mi dicono che la loro attività è resistente alla crisi. I proprietari di imprese che dicono ciò sono il 90 per cento! Questa vasta ignoranza di fronte alla peggiore crisi economica della storia è ancora prevalente. Siamo consapevoli del fatto che queste persone non hanno mai preso in esame la profondità della crisi e che probabilmente non capisce cosa stia davvero accadendo. Essi saranno cancellati dalla depressione e si può far nulla se non guardare cosa succede. Ciò mi ricorda le drammatiche immagini dello tsunami in Indonesia, l'uccisione di persone nella spiaggia. Una massiccia ondata arriva e cancella tutti quei disinformati e disinteressati esseri umani nella spiaggia. Costoro volevano solo godersi una piacevole vacanza pagando per la loro ingnoranza. Qui il messaggio è che il tempo per la vacanza è finito! Molto probabilmente di fronte a noi si trova un duro lavoro. Torniamo a quello che ho scritto all'inizio di questo testo. La FED comincia ad aprire le valvole del Titanic, al fine di accelerare la catastrofe. Il Titanic potrebbe ora affondare un po' più velocemente .. .. Quelli che stanno pensando che io mi stia sbagliando (e io potrei sbagliarmi), presto scopriranno che non mi sbagliavo.

Permettetemi un riepilogo:

Avevo predetto il crollo e la chiusura dei fondi. Ormai molti fondi immobiliari hanno congelato i loro averi. Il 15 per cento dei fondi speculativi sono già scomparsi, altri ancora scompariranno.

Avevo previsto che entro il mese di aprile ci sarebbero state massicce turbolenze nei mercati e che i capitali avrebbero subito un attacco. Le attività si sarebbero congelate, sia da parte delle forze dei mercati o dei governi. Questo è un precursore necessario per eliminare l'eccesso di capitali nella seguente fase inflazionistica. Noi vediamo che le prime misure sono già state prese dai governi e che si vedranno grosse perdite ad aprile. Tutti gli assets di carta inizieranno a perdere il loro valore di acquisto.

Avevo previsto che l'oro avrebbe mostrato alta volatilità nel mese di febbraio, e così è stato, arrampicata sopra i 1000$ per un paio di giorni. Anche se, avevo predetto che la fine dei giochi l'oro avrebbe raggiunto i 1050$, valore che ancora non è stato raggiunto.

Ora, mi rendo conto che la crisi segue un piano di magia e che è stata raggiunta una fase di accelerazione. Il passo successivo è quello di annientare la ricchezza dei possessori di obbligazioni e possiamo già vedere i segni all'orizzonte.

Aprile diventerà il mese "zona calda" [la prova del nove] di questa crisi. Gli investitori e le imprese che sono preparate non hanno nulla da temere.

(Un breve sommario delle mie Previsioni possono essere trovate sotto la voce "Resources" [in inglese direttamente dal sito web di Joern Berninger])

Disoccupazione e deflazione

Joern Berninger nel suo blog ha pubblicato questo post il 15 marzo 2009. Ecco la traduzione in italiano.

La perdita dei posti di lavoro non ha ancora avuto gravi perdite per l'economia
Mentre gli Stati Uniti e la Gran Bretagna hanno subito ingenti tagli di posti di lavoro, già nel 2008, altri paesi si trovano ora ad affrontare altrettanti enormi perdite

Molte persone hanno perso il lavoro già nel 2008. Tuttavia, la maggior parte delle notizie che abbiamo sentito nel 2008 e all'inizio del 2009 erano state annunciate. Ciò significa che si verificherà la perdità di un gran numero di posti di lavoro. Inoltre ci aspettiamo che il numero di licenziamenti aumenterà anche nel corso dei prossimi mesi. Pertanto si potrebbe prevedere che il maggior parte impatto economico deve ancora venire. Quando queste perdite finalmente si tradurranno in un aumento della disoccupazione, che porterà a un ulteriore calo di spesa, allora si metterà in moto la vera "deflazione".

Quello che abbiamo visto finora in termini di riduzioni dei prezzi la definirei "disinflazione". Solo una piccola parte è stata davvero causata dalla crisi economica, a seguito dell'aspettativa dei consumatori che i prezzi calassero ulteriormente. Nella fase successiva si vedrà che la gente si adatterà rapidamente alle nuove situazioni. Ormai molte persone hanno difficoltà a trovare nuovi posti di lavoro quando vengono licenziati. Anche se questo non è stato così fino a poco tempo fa! Ciò potrebbe essere in parte a causa dei responsabili politici che pretendevano che l'economia si si sarebbe potuta avviare meglio nella seconda metà del 2009. Ora, le stesse persone dicono che non avverrà così presto.

Vi è anche della psicologia in ciò. Spesso, le persone che di recente sono state licenziate, si impegnano in alcune spese eccessive, piuttosto che a tagliare immediatamente tutti i costi. Sembra che lo shopping sia una sorta di compensazione per la perdita di posti di lavoro. Ma giunge anche al termine, una volta che la carta di credito è allungata o i risparmi personali sono ridotti a un livello critico. Sono abbastanza convinto che l'ufficio disoccupazione paghi gli assegni ma non voglia pagare il prossimo TV al plasma.

Ma non c'è solo un effetto sulla qualità del reddito delle persone fisiche. La quantità di persone a cui dovranno applicare il tasso di disoccupazione è destinato ad aumentare, in tutto il mondo. I numeri sono davvero preoccupanti. Guardando alla Germania, ad esempio:

La disoccupazione tedesca non ha havuto variazioni significative dall'inizio della crisi! Questo significa che il rallentamento della crescita economica non ha ancora trovato il suo modo di creare disoccupati. E non mi riferisco alle false statistiche pubbliche; mi riferisco ai numeri reali. Per chi fosse interessato, io uso la pagina web di Theo Nussbaums. Il Sig. Nussbaum elenca tutti i tipi di dati che ora sono profondamente nascosti nelle relazioni tedesche. Il governo tedesco calcola, per esempio, che non tutte le persone che ricevono denaro dall'ufficio contro la disoccupazione sono disoccupati. Lo stesso vale per le persone in prepensionamento. Ma per il calcolo degli effetti per l'economia e soprattutto per la capacità di spesa delle persone, questi numeri sono quelli veramente importanti.

Da questi numeri si può vedere che ci sono circa 7,9 milioni di persone in Germania che ricevono denaro dall'ufficio contro la disoccupazione. Presto, questo numero aumenterà di diverse centinaia di migliaia di persone. Sembra che la cifra non sia cambiata molto nel corso degli ultimi mesi, il che indica che molte persone potrebbero essere nella fase di transizione tra il lavoro e la disoccupazione. Soprattutto in Germania ci sono periodi di grazia. Durante i prossimi mesi si può quindi prevedere che il costo per lo Stato della disoccupazione aumenterà, mentre dall'altro lato, le entrate fiscali per il governo sarà ridotto drasticamente. (Questa tendenza ha già confermato dagli ultimi numeri fiscali, l'IVA che presentano riduzioni di reddito fino al 23 per cento in alcune zone).

In sintesi, il secondo quadrimestre del 2009 sarà contrassegnato da una ondata di disoccupazione e di deflazione. Il vero nemico è la deflazione che accoppiato con un alto tasso di disoccupazione (stagflation) diventa difficile da combattere.

Per la Germania, la disoccupazione potrebbe raggiungere il livello del 37 per cento in più nel corso di questa crisi.

Structured Investment Vehicle

Attendo sempre con gioia i nuovi post di Joern Berninger nel suo blog. Joern ha pubblicato questo post del 12 marzo 2009 da me immediatamente tradotto in italiano.

Hups - Il nostro business non fa soldi!
L'Inganno di Citigroup

AGGIORNAMENTO: (Questo articolo ha trovato l'interesse di alcuni dirigenti bancari, i quali si sono adirati al di là di quanto scritto in questo post. Ho aggiornato l'articolo per affrontare alcune questioni e preoccupazioni, che io capisco e credo che non abbiano bisogno di essere discussi in dettaglio.)

Che cosa pensi dei dirigenti che si lamentano degli impovvisi cambiamenti delle condizioni dei mercati? E inoltre, che cosa ne pensi dei dirigenti che vendono gelati e poi sorpresi dal rischio sistemico dell'inverno rallentamento delle vendite. O che cosa ne pensi se le vendite estive scendono, perché non si dispone di un frigorifero per conservare il loro gelato? Non penseresti che sono stupidi?

Le critiche a questo post sono state intorno a questo contesto. La gente mi fa sapere che Citigroup dovrebbe essere orgogliosa di essere redditizia in un di mercato che va cambiando, dove le perdite sono aumentate. Essi inoltre mi hanno detto che nessuno poteva prevedere che il mercato dei beni cartolarizzati si congelasse. Beh, ti dico che avevo previsto questa crisi, così se avessi potuto, l'esecutivo avrebbe dovuto essere incarcerato! E già nel 2007 Meredith Whitney ha detto al mondo che l'attività di cartolarizzazione avrà termine per molti anni.

La seguente storia è per le persone che chiedono sulla mentalità dei banchieri:

Immagina un amico che ti dice quanto sia grande la sua attività e come sono le cose meravigliose. Poi dice anche che egli rende un utile operativo! Non è un utile al netto delle imposte e delle perdite, no, egli crea profitto dal numero delle vendite del costo del venduto. Questo è ciò che significa avere un utile operativo. Suona bene, no?

Ma poi il tuo amico comincia a dire che egli dovrebbe avere bisogno di più capitale e vi chiede di investire con lui. Così si va fuori e guardi la sua attività. Si inizia con la comprensione che il tuo amico non ha ancora una attività redditizia. Ma poi, in un secondo momento, si nota che in realtà egli è in perdita! Il tuo amico d'affari in realtà ha un margine di profitto sulle vendite, ma egli non calcola tutti i costi per gestire l'impresa e non ha sul libro tutti i movimenti del conto per valutare il rischio. Vuoi investire ancora con lui?

Ora, lo stesso è accaduto con Vikram Pandit, amministratore delegato di Citigroup. Sembra davvero che Citi aveva bisogno di "buone vibrazioni". Quindi, il signor Pandit ha detto alla gente che la sua attività era redditizia. Che cosa significa: significa che Citigroup rende ancora denaro nel settore bancario! Wow, questa è davvero una buona notizia. Una banca può fornire utili! Basta tenere a mente quello che fa una banca. Una banca prende un prestito a basso interesse dal mercato interbancario o dalla banca centrale a zero per cento e quindi presta il denaro agli altri a un tasso incredibilmente elevato. (Ricordiamo che i spreads sono ancora elevati e le persone normali e le piccole imprese non hanno accesso a prestiti a basso interesse). Tradotto significa che il Sig. Pandit sembra essere sorpreso del fatto che una banca può lavorare per essere redditizia per tutti! Anche se dobbiamo precisare che il Sig. Pandit non si riferisce ai risultati, che è ciò che ogni esecutivo professionista farebbe. Che cosa non è stato detto per gli investitori è che un'impresa che non è redditizio nelle operazioni dovrebbe essere tirata giù. Qualsiasi attività che non può essere eseguita con utili di esercizio molto probabilmente non sarà in grado di farlo in futuro. Che cosa non è stato detto a noi è che è una banca d'affari di vendita e di acquisto di rischio, e che si devono calcolare i rischi accumulati dalla banca. E quello che non è stato detto dal Sig. Pandit è che ha tirato fuori la contabilità da questi rischi, che hanno portato il reddito della Citi in perdita. Almeno ciò porta la borsa a un rally a breve termine.

Meredith Whitney si unisce a me in questa critica. Essa va anche un passo avanti e sottolinea le nuove questioni che si pongono nel mercato bancario. Finché banchieri come Mr. Pandit tenta di dare una immagine fuorviante della sua società e dei rischi connessi, per quanto a lungo potremmo continuare ad andare giù per la discesa! ....

P.S. Personalmente, non darei una monetina per la Citi. Non vorrei toccare le sue parti, né le sue obbligazioni, e io personalmente starei lontano dal fare affari con loro, come ho potuto. La ragione di questo è che mi sento ancora a disagio per il modo in cui mi vengono presentate le informazioni. Mi sento ancora a livello di inganno, e ciò mi mette a disagio. Ciò detto, mi sembra di capire e riconoscere che il Sig. Pandit ha un duro lavoro da fare per salvare l'intero sistema bancario. Ma il livello di disagio che ho ricevuto, da una banca che ha una significativa esposizione fuori bilancio, è elevato. Ho già monitorato questo nel 2007 e sono rimasto sorpreso di come qualcuno potrebbe guidare una banca che ha quasi 2 trilioni di dollari fuori bilancio in molte migliaia di SIV [ndr Structured Investment Vehicle]. Ciò che adesso ho saputo è che molto probabilmente non sta funzionando, visto che stanno licenziando i dipendenti. I dirigenti hanno continuato l'incendio, e hanno continuato a non spiegare pienamente questa esposizione sufficientemente dettagliate dagli analisti. Questo mi ha fatto continuare a credere che non c'è luce alla fine del tunnel - "almeno non con i miei soldi".

Quantitative easing

Quantitative easing, in italiano alleggerimento quantitativo, è l'azione svolta da una banca centrale per immettere una massiccia quantità di denaro nel sistema finanziario ed economico. Su Wikipedia trovi quantitative easing in italiano e in inglese.

Bank of England ha deciso di stampare sterline equivalenti a 85 miliardi di di euro! E qui ritorno al mio post precedente "Turning point", dove traduco Joern Berninger che analizza gli effetti deleteri dell'alleggerimento quantitativo.
Leggo il seguente commento su Internet

Il Sole-24 Ore sezione: IN PRIMO PIANO data: 2009-03-07 - pag: 5
autore: ANALISI I fondamentali non contano più: vendite forzate
di Walter Riolfi
«C' è una banca che sta per portare i libri in Tribunale». La voce, anzi la e.mail, circola da giovedì sera nella sale operative delle maggiori Sim. Il mittente è straniero, spiegano gli operatori: ovviamente londinese. ... E di quale si tratterebbe? «Probabilmente di Italease», precisano gli operatori. ...

Bravi i londinesi!

Senza saper leggere ne scrivere, così si dice, deduco che la BCE potrebbe scegliere la medesima iniziativa della Bank of England, e ciò non è buono. A male estremi estremi rimedi: "il metodo più avanzato per accedere al capitale della gente" dice Joern Berninger. E' benzina sul fuoco per il mercato. Chi vivrà vedrà.

Link1, link2, link3

Turning point

Tempo fa chiesi a Joern Berninger l'autorizzazione a tradurre e pubblicare nel mio blog gli articoli del suo blog. Joern puntualmente rispose acconsendo. Questo è il suo post del 6 marzo 2009 da me immediatamente tradotto in italiano.

Vicini a un punto di svolta economico
(turning point)
Da una recessione gestibile a uno stato di disordine

I disastri sono generalmente caratterizzati da un numero di incidenti e che portano a un risultato potenzialmente peggiore.

In questo contesto, abbiamo solo bisogno di vedere ciò che accade in economia. L'ultima settimana abbiamo avuto un terzo salvataggio e incredibili perdite nel caso di AIG. Questa settimana Citigroup è diventato un "penny stock". GM (General Motors) si sta avvicinando alla bancarotta per la settimana prossima e già oggi la sua filiale tedesca Opel viene dichiarata morta dalla stampa. Poi c'è GE che potrebbe diventare la prossima vittima "E' tempo di fare una pausa", potrebbe essere il pensiero degli investitori turbati. La tendenza che si è manifestata nelle ultime settimane è che stiamo cambiando da male in peggio.

Entro i prossimi sei mesi ci saranno maggiori probabilità di osservare economiche drammatiche implosioni e fallimenti. Il ticchettio della bomba economica a orologeria nascosta nel "Credit Default Swaps (CDS)" potrebbe condurre al fallimento compagnie e nazioni. Confermo le mie precedenti previsioni che gli eventi peggioreranno il Q2 (secondo quadrimestre), e io avevo previsto già nel 2007 che questa tendenza porterà alla depressione.

Tuttavia ci sono ancora alcune persone che credono nel recovery [ripristino]. Alcuni traders della Forex mi hanno detto che io potrei sbagliarmi e che il recovery è in vista. Io non condivido questa loro speranza. La situazione è troppo fosca. Abbiamo probabilmente superato il periodo di efficiente preparazione. Ora il tempo sta scadendo.

Stiamo per lasciare la strada che io ho chiamato "Fase-I". La "Fase-I" ci permette di prepararci a quello che accadrà nella crisi. Essa ci permette di prendere alcuni accessori, un kit di sopravvivenza, una tuta subacquea ed entrare in barca. In Aprile le scialuppe di salvataggio scarseggeranno, e nel caso in cui tu non sia riuscito a prenderne una allora affonderai col Titanic.

Quando ciò accadrà, i governi cercheranno di accedere al tuo capitale. Ciò avverrà in parallelo ad altre distorsioni nei mercati. Mentre tutti gli investimenti in "economia" saranno esauriti, ognuno comincerà a preoccuparsi delle azioni dei governi. Il tasso di impoverimento prenderà una velocità fantastica le ultime settimane e sarà assolutamente impossibile tenere il passo con le notizie, ma io vi raccomando di guardare i segni per l'accesso ai vostri capitali.

Permettetemi di darvi alcuni esempi:

Una di queste cose è la nazionalizzazione, che adesso abbiamo visto in molti paesi. Essi portano direttamente in perdita gli azionisti. L'ex amministratore delegato dell'AIG Maurice Greenberg è un grande esempio di qualcuno che ha perso una grande quantità di denaro. Un altro esempio per accedere al tuo capitale è l'inflazione. E l'inflazione si sta tirando su. E' come uno tsunami. Ciò che si nota in questo periodo è che l'acqua si sta ritirando, ma tu vorresti vedere un'ondata di denaro stampato di fresco. La prossima strada è quella di tassarti implementando nuove tasse. Ultimo ma non meno importante c'è qualcosa chiamato alleggerimento quantitativo e, a mio modo di vedere, è il metodo più avanzato per accedere al capitale della gente. Con l'acquisto di debito pubblico o di obbligazioni societarie la banca centrale usualmente può controllare i tassi di cambio monetario. Si tratta di uno strumento di politica monetaria. Pertanto non dovrebbe essere usato per niente come strumento politico per stimolare l'economia. Se qualcuno decide di farlo, prende in considerazione gravi distorsioni del mercato. A discrezione i prezzi delle obbligazioni e delle azioni si sposteranno in una o nell'altra direzione. In una situazione come questa dove i partecipanti al mercato sono diffidenti è come aggiungere benzina sul fuoco. Esso incrementa il livello di incertezza è può causare ulteriormente alta volatilità. E' il suicidio economico.

Point of no return

(15/02/2009) - La crisi economica avanza. Come previsto dai due profeti dell'economia Joern Berninger ed Eugenio Benetazzo la crisi sprofonda ineluttabile trascinandoci nel suo vortice. Già da anni i due economisti avevano profetizzato gli eventi odierni. Joern Berninger mi ha risposto. Ha parlato, come di consueto, chiaro e sicuro: point of no return. E' questo lo statement che condensa lo stato attuale della crisi finanziaria ed economica. Eugenio Benetazzo è grintoso nell'analisi e lancia la sua sfida, forte del suo potere di sintesi: "aspettatevi una crisi alimentare ed energetica". Entrambi hanno rivelato in anticipo le vicende che abbiamo visto e che vediamo quotidianamente. Così li prendo sul serio come è giusto che sia. In questo blog ho talora accompagnato le loro disquisizioni con le esternazioni teoretiche di Tremonti. Nel suo libro "La paura e la speranza" anticipa il percorso turbolento dell'economia prevedendone l'unica direzione possibile così da lui medesimo sintetizzata: "Non è la fine del mondo ma la fine di un mondo". E' così che Tremonti e stato marchiato comunista. Capire oggi Tremonti è più facile che mai, ma Berninger e Benetazzo sono imperturbabili. Entrambi colgono la verità su cose che sono nascoste e che giorno dopo giorno si rivelano inesorabilmente esatte.
Ma cosa hanno in comune i succitati soggetti? Un primo e fondamentale punto di incontro riguarda la causa della crisi: il WTO. Si, il WTO, l'Organizzazione Mondiale del Commercio. E' questa l'organizzazione che ha portato l'idea di un'economia globale, senza regole, senza vincoli. La globalizzazione ha portato via i nostri prodotti più cari e che contraddistinguevano la nostra tipicità. Ha portato via i nostri posti di lavoro e dei nostri figli. Ha portato i mercati finanziari a ingarbugliarsi nella matassa indistricabile dei prodotti bancari. Ha portato impunemente alla sofisticazione alimentare e tossicità dei prodotti. Ha portato all'inquinamento, alla desertificazione, all'abbandono delle campagne. Il capitalismo ha raggiunto la massima espansione con la globalizzazione. Vedo l'uomo della società contemporanea esattamente come lo definì Herbert Marcuse il secolo scorso: "L'uomo a una dimensione". L'uomo costruito su misura, dalla nascita alla morte, le cui esigenze e aspettative sono programmate. Un uomo dell'avere e non dell'essere. Un uomo che è solo se ha.
Se sono chiare queste poche righe allora ne viene da se il ragionamento che i governi non possono fare altro che abbattere il sistema nel modo più indolore possibile. Qualsiasi azione atta a mantenere lo status quo sarà vana. E qui mi viene in mente Obama che diceva nel discorso di insediamento: "Non chiederemo scusa per il nostro stile di vita e non esiteremo a difenderlo". Il capitalismo sta velocemente morendo come accadde per il comunismo a partire dal 1989. Su questo Magdi Cristiano Allam è stato molto forte ribadendo che questa è una crisi strutturale e non ciclica. E' il sistema capitalista che volge alla fine.
E' triste sentire oggi parlare di anti protezionismo e contempoaneamente Benetazzo che predica il protezionismo come unica via di uscita. L'Europa comunitaria ha nel protezionismo il suo peggiore nemico che ne mina l'esistenza. Infatti la nostra è una Europa delle banche e non è l'Europa dei popoli. Sarà così che popoli che vivono in armonia saranno discordi proprio come i lavoratori della Total in difesa del posto di lavoro.
Questi Valori e Regole hanno fatto dell'uomo a una dimensione colui che ha un cellulare e un'automobile per ogni familiare. Il suo target è la ricchezza che produce altra ricchezza. Quest'uomo è il modello di una società orientata al bene materialista individuale e non al bene comune. Una società dell'avere e non dell'essere decade e muore su se stessa: un suicidio collettivo. E' troppo tardi per parlare di nuovi Valori e Regole nel sistema finanziario ed economico. E' troppo tardi per chiedere scusa: too late to apologize. E' troppo tardi per quelli che hanno reclamato la loro pensione come diritto acquisito sapendo che i più giovani non avrebbero avuto il lavoro e la pensione. E' troppo tardi per quelli che hanno fatto carriera alle spalle degli altri. Troppo tardi per le caste che perderanno tutto quello che si sono arrogati di prendere. Troppo tardi per distribuire una ricchezza che non c'è più. Troppo tardi per creare posti di lavoro per i precari e cassintegrati. Ecco, è questo il momento propizio per nuovi Valori e Regole. Abbiamo superato il point of no return.

Link1, link2, link3, link4, link5

Italia in default?

ITA

(30-01-2009) -Joern Berninger dal suo blog http://www.berninger.de lancia un chiaro messaggio:

"Credo che il problema più grande sono l'Italia, la Grecia, l'Irlanda e la Spagna che andranno in default o avranno il 25-50% di inflazione pagato dai tedeschi. Poichè la zona euro e la Russia insieme potrebbero creare una unità autarchica, che non significa un aumento drammatico dei prezzi, così che gli effetti sarebbero limitati ad altre valute, ma ancora si potranno acquistare un tostapane, il burro e il pane. Ciò non vale per il Regno Unito"

Non è l'unico messaggio negativo di Joern sull'Italia. Anche molti altri commentatori del blog prevedono il default dell'Italia. La causa principale è il debito publico. Il FMI prevede una forte crescita negativa per 2 anni: 2009 e 2010. Il PIL nel 2009, secondo il FMI, sarà di -2.1.
Chi vivrà vedrà!
Link1 , link2 , link3 , ecc.

EN

(30-01-2009) - A clear message from the blog http://www.berninger.de of Joern Berninger:

"I believe the largest issue is Italy. Greece, Ireland and Spain have to default or cause 25-50% inflation, paid by the Germans. As the Eurozone and Russia together could create an autark unit, it would not mean prices would increase dramatic, so the effects would be limited to other currencies, but still buy you a toaster and butter and bread. This does not hold true for the UK."

This isn't the unique negative message of Joern about Italy. Also many others commentators of the blog foresee the Italian default. The first cause is the public debt. The IMF foresees a strong negative growth in the next 2 years: 2009 and 2010. The GDP in 2009, according to the IMF, will be -2.1.

Time will tell!
Link1 , link2 , link3 , etc.

Joern Berninger su Obama

ITA

(21-01-2009) - Non sono un esperto di economia, ma è da parecchi mesi che questa materia mi affascina e cerco di capirci qualcosa. Il Dr. Joern Berninger è un grande esperto in materia, almeno per me! Come Eugenio Benetazzo in Italia, Joern Berninger è il "profeta" tedesco dell'economia. Forse Tremonti li definirebbe entrambi "catastrofisti". Sono tante le domande che gli ho fatto commentando i posts del suo blog.

Magdi Cristiano Allam ha scritto un interessante e criticato articolo su Obama. Quindi ho posto a Joern Berninger la seguente domanda riguardante proprio Obama:

"molte sono le persone che hanno delle aspettative (su Obama), saranno deluse?"

Puntuale arriva la risposta di Joern:

"Sì, lo saranno. Stavo guardando un film di recente e io ho avuto grandi aspettative. Che cosa ne pensi? Sono uscito molto deluso ... Credo che Obama ha una grande attitudine e farà bene ad aiutare le persone a spegnere il sistema e avviarne uno nuovo. Ma non c'è nulla che possiamo fare per evitare il collasso. Abbiamo superato il 'Point of No return' (punto di non ritorno)".

Ai posteri l'ardua sentenza!

EN

(21-01-2009) - I'm not an economic expert, but are several months that this matter fascinates me and I try to understand something. The Dr. Joern Berninger is a great expert on the subject, at least for me! As Eugenio Benetazzo in Italy, Joern Berninger is the "prophet" in Germany. Perhaps Tremonti define them both "catastrophic".
There are many questions that I have done commenting the posts of his blog. Magdi Christian Allam wrote an interesting and criticized article about Obama. So I wrote to Joern Berninger the following question about Obama:

"many people have expectations (about Obama), will be disappointed?"

Immediately arrrived the reply of Joern:

"Yes, they will be. I was watching a movie recently and I had great expectations. What do you think? I came out very disappointed...I believe Obama has a great attitude and he will be good for helping people to shut down and jumpstart the system again. But there is nothing we can do to avoid the collapse. We have passed the Point of No return"

For posterity, the difficult decision!